回顾3月份以来小麦的这几波下跌，也是有迹可循的。

先是3月初时小麦经历了第一波下探，不过这波初跌虽然看着很猛，不过也并不敢一跌到底，毕竟去年小麦价格一直在高位震荡，无论是持粮主体还是下游的企业都是没底，企业也是试探性的压价。

(资料图)

所以第一波博弈还是很强烈的，小麦也很快稳定了下来。

但是没过多久，便开始了第二波下跌。

而这波下跌的契机则是政策小麦拍增压成交价格持续走跌，这给市场释放了不小的信号，于是看跌情绪上涨，再加上有了第一波的下跌经验，第二波跌起来势头就更猛。

直到政策小麦价格继续下调，进口小麦增加等利空因素不断叠加，持粮主体恐慌情绪加剧，出货大增，小麦就一下跌势汹涌了。

可以说，这时候，市场对于小麦的下跌已经心里没底了。

不过近日，随着部分直属库释放了停收以及收购的消息后，小麦的跌势出现了减缓，并且有个别的报价出现了回调，这才使得小麦市场稍稍回过点神来。

但是显然，从表面上看，小麦收购信号的释放稍稍安抚了市场的情绪，但是事实上，市场却更愁了。

愁什么呢？

第一，当前释放的信号比较模糊，市场难以猜测。

虽然收购的信号释放了，但是只是个别现象，面积并不大，或者说对小麦市场难以起到太强的作用，尤其在当前这个看跌之情浓郁的情况下。

另一方面，虽然收购的信号释放了，但是投放也没停止，一边收，一边仍在投，这也令市场有点摸不清头脑。

虽然从价格来看，小麦跌势渐缓，并且个别出现了上涨，但是幅度很小，而且再加上经历了这三波大跌后，市场已经是惊弓之鸟。而且跌势变缓和止跌回涨这也是两回事。

所以对于这到底是什么信号，市场看不清，自然也不敢轻易动作了。

第二，小麦的价格区间消失。

以往小麦尽管也有涨跌，但是上下的顶底是比较明确的，或者说小麦的价格区间是可以看到的。

但是这几波大跌后，小麦的价格区间消失了，顶在哪、底又在哪，都是模糊的。

以往小麦还能期盼1.6元/斤甚至是继续冲高1.7元，现在能回到1.5元/斤都算是烧高香了。

对于接下来小麦的价格波动区间，市场很迷茫。

第三，今年新麦怎么收？更难。

小麦后续的价格会直接影响到今年的新麦。

一方面，当前陈麦价格不稳定，新陈相接就更难；另一方面，新麦收获以后接下来会是什么走势，也变得更难判断。

当前小麦正处于一个重新定位、重新寻找平衡的阶段，相比起玉米，小麦要更加艰难。

玉米虽然也在下跌，但是需求缺口是比较确定的。但是小麦的需求偏弱，不确定性明显增强。

之前市场一直是以小麦的价格来推断玉米的走势，但这回很可能会反过来，从玉米的价格来反推小麦了。

所以，小麦虽然短期跌势放缓，但是利空仍然压制明显，后续走势需进一步等待政策端的指引。

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