来源：张力 ID: 16702

“哎！真下不去手呀。”

资深股民王先生最近对于打新，特别是对于主板打新发出了“灵魂拷问”：为啥注册制以后，主板的新股也这么贵了！

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王先生发现，自从注册制实施以来，股票的发行价格似乎就越来越贵了。以前贵还主要体现在创业板和科创板，现在似乎主板也开始贵起来了。

王先生举例说，以前主板有一条天线：新股发行，基本上不超过23倍市盈率，现在实行注册制，几乎找不到23倍的新股来打了，差不多都是30多倍市盈率以上的新股。

“真下不去手！”

赵先生最近也在感叹，没有注册制以前，新股随便打，基本上是稳赚不赔。创业板和科创板实行注册制以后，发现新股破发率越来越高，券商软件上的“一键打新服务”就不敢用了，有一次不小心点了一下，结果“运气真好”，中了华宝新能，现在还亏着。

赵先生强调，现在他连主板都不敢随便打了。他说，最近的新股发行，没有便宜货，看了一下，发现了一个“规律”——几乎所有新股的市盈率都比行业平均市盈率要高。

对于王先生和赵先生之痛，小杨也是感触颇深：其在160元的时候买了华宝新能，理由是华宝新能发行价237.5元，下跌了足足77元，安全系数很高了，结果华宝新能一度跌至137元，比发行价少了100元，即使到4月14日收盘，华宝新能的股价也只有147.93元。重仓的小杨依然深陷亏损中。

笔者发现，小杨并不孤独。去年的最贵新股万润新能发行价格299.88元，截至4月14日收盘，其股价也只有182.33元，和发行价相比，依然有着117元的巨大鸿沟。

有股民笑称，中了华宝新能和万润新能这两只股票的股民，只能在深夜独自抱着枕头哭泣。

然而，华宝新能和万润新能的“深度破发”，并没有让一些券商和IPO企业警醒，高发行价和高市盈率目前似乎已成为主流。最新的例子就是索辰科技：又是“年内新贵”，今年的最贵新股。

索辰科技发行定价245.56元/股，市盈率高达369倍！这意味着，如果它的未来业绩不变，股民要369年才能收回投资！

“高贵”的索辰科技吓坏了一批打新股民。4月12日，索辰科技公告了投资者申购情况：网上投资者弃购了约57万股，弃购总金额约1.4亿元，弃购比例高达5.54%。

对于新股越来越贵的情况，笔者以为，这种情况恐怕难以持续下，这样的新股发行不利于市场的良性发展。即使IPO企业、券商和相关机构出于自身的利益考虑，对新股高价发行拥有话语权，但如果他们“沆瀣一气”，各样画饼，让发行价越来越高，脱离企业实际基本面和发展前景，这种情况也难持久。

理由很简单。

首先，注册制让企业有了更方便进入证券市场的机会，那么IPO企业的数量必然会越来越多，其稀缺性会大幅减少，供求关系将会大大改善，甚至供过于求的情况，未来也会有极大的概率出现。

其次，市场会给股民深刻的教训，一次次的破发，一次次的伤害，最终会让打新的股民越来越理性，其追逐打新的热情可能会很快消失，冷静和理性打新，以后会成为一种趋势。中国香港股市就是比较好的借鉴：市场比较成熟，新股破发率很高。据IPO日报统计，香港新股的破发率甚至达到七成以上。这会让股民远离打新。

笔者以为，一个市场要持续发展下去，就必须做到共赢，达到一种相对平衡。A股的IPO市场也是这样，不能老是让打新的股民受到伤害，否则这个市场就会改变，直到它让大多数股民乐意打新，最起码要下得起手！各方利益主体必须认清这个理，否则，伤害的不只他人，也会有自己。

记者 傅光云

编辑 吴鸣洲

版式 褚念颖

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